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鉅亨網記者宋宜芳 台北情趣跳蛋>自慰套

受惠中國及印度等區內主要市場的結構性改革進程順利，富達國際亞太區（日本除外）首席投資總監 Tim Orchard 認為，亞洲（日本除外）股票估值具吸引力，亞洲（日本除外）股市預期在 2017 年趕上成熟市場。

Tim Orchard 表示，他相信亞洲（日本除外）股市會在 2017 年表現突出，不僅因為它的估值極具吸引力，還有區內改革進程理想。

亞洲（日本除外）股票自 2011 年起一直表現落後，估值持續低於其長期平均值，因為投資人聚焦於商品價格下行、美元強勢和中國以信貸帶動成長的潛在風險。

考慮到亞洲以外地區的不確定性，不論是歐洲主權國家的部分合併、英國脫歐進程，或美國新任總統的政策帶來的短期不明朗因素，仍有理由相信，新興亞洲市場應該不會因為政治因素而較西方市場大幅折讓。

Tim Orchard 指出，長遠來看，投資人應留意主要市場的結構性改革進程。印度情趣芳香精油在商品及服務稅（GST）的改革和廢鈔事件上取得重大進展。雖然短期經濟成長將無可避免受到衝擊，但這反映印度總理莫迪積極改革的決心。

Tim Orchard 認為，這或會使得正妹聊天下行週期延長，可是印度的長期成長前景仍然樂觀。印尼的情況亦相似，譬如徵地改革和稅務赦免，兩者均表明改革已有所進展。

至於中國經濟的部份，Tim Orchard 指出，中國作為亞太區最大的經濟體，在維持足夠名目成長率的同時，正緩慢地實現經濟再平?，由以信貸驅動固定資產成長，轉向以具永續的零售消費為成長動力。

然而，迅速增加的債務水平令人擔憂，而部份行業仍有產能過剩的情況。不過，這是主動選擇股票標的的理想環境，富達由下而上的研究結果顯示，雖然部分公司仍存在資本錯配的問題，但是亦有很多公司的企業治理和資本配置方面正有所改善。

另外，Tim Orchard 認為 A 股納入 MSCI 新興市場指數將成為中國股票市場的催化劑。一旦達成完全互換，A 股在 MSCI 亞洲區（日本除外）指數中將佔重要比重。長遠而言，研發創新將會是中國市場的成長驅動力。

至於投資人憂慮亞洲市場能否因應美國利率上升，Tim Orchard 表示，在過去的升息週期中，亞洲市場在美國利率上升的環境下普遍表現良好而利率上升正是體現環球增長強勁的典型現象。雖然這個週期或會出現不同特徵，但相信美國聯準會有望以緩慢的速度升息，以維持經濟復甦的態勢。

綜合以上，Tim Orchard 總結，在亞洲（日本除外）股市前景樂觀，但亦面臨 2 個主要風險。首先，如果利率成長帶來的是滯漲而非成長的話，亞洲區或將無法順利應對；此外，如果有任何保護主義突然興起，無疑有機會為很多亞洲經濟體系帶來負面影響。

2017年元旦，總統府前廣場今天(1日)舉行升旗典禮，並首度以「升旗音樂會」的形式舉辦，吸引近千人到場參加，大家都手拿國旗一同慶祝。蔡英文總統與副總統陳建仁伉儷約6時16分步出總統府與45位國軍楷模一起唱國歌，唱完國歌後也特別留下來聽滅火器樂團表演。

新政府上任後的第一個元旦升旗典禮就展現不同風貌，有別於以往嚴肅的典禮，今年以「升旗音樂會」的形式舉辦，也取消了總統文告，吸引近千人到場參加。

蔡英文總統與副總統陳建仁伉儷約6時16分步出總統府、6時20分與45位國軍楷模一起唱國歌，蔡總統是一字不漏地唱完。『(現場原音)中華民國106年元旦總統府升旗典禮，典禮開始，全體肅立，唱國歌。三民主義，吾黨所宗，以建民國，以進大同。』

在唱完國歌後，總統及副總統也在現場聆聽滅火器樂團的演唱，陳建仁還跟著音樂節奏，點頭、搖擺身體；蔡總統則面帶微笑，氣氛相當熱鬧。兩人在聽完第一首歌曲後就揮手離場。

台北市長柯文哲、前總統馬英九、國民黨主席洪秀柱也都有到場參加升旗，但僅柯文哲進入府內管制區，與蔡總統一起升旗，馬英九、洪秀柱兩人則站在管制區外，與民眾一起升旗。

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